ข่าวสารล่าสุด

 
สรุปประเด็นการลงทุน และมุมมองนักวิเคราะห์
  “OCEAN” หรือชื่อใหม่ บ.อัลฟ่า ดิวิชั่นส์ จำกัด “ALPHAX” (เริ่มใช้ 11 ม.ค.65) เป็นดาวรุ่งที่น่าจับตาในปี 2565 ด้วย Story การ Turnaround หลังการเปลี่ยนแปลงผู้ถือหุ้นใหญ่-ผู้บริหารชุดใหม่ นำมาสู่การเปลี่ยนธุรกิจด้วยการออกจากธุรกิจที่เติบโตน้อย (อสังหาฯ) สู่การเป็น Holding company ใน
  ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายทั้งแนวราบ-คอนโดใจกลางเมือง ซึ่งเป็นธุรกิจหลักในปัจจุบันสร้างกำไรราว 60-80 ลบ./ปี ในปี 2564-66 ขณะมีแผนพัฒนาโครงการออฟฟิศให้เช่าใน 2-3 ปีข้างหน้า จะเป็นสินทรัพย์ที่ผลิตกระแสเงินสดในระยะยาว (Cash cow)
  ธุรกิจกัญชง เป็นธุรกิจที่จะสร้าง new S-Curve ให้กับบริษัท โดยร่วมมือกับ JP (ผู้ผลิต เพื่อผลิตสารสกัดกัญชง (CBD) ทั้งรูปแบบ Full spectrum & Isolate ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์มูลค่าสูง จำหน่ายให้กับผู้ผลิตอาหารและเครื่องดื่มหลายรายทั้งในและต่างประเทศ ปัจจุบันเครื่องจักรตัวแรกได้ติดตั้งแล้ว อยู่ระหว่างขอใบอนุญาต จาก อย. หากเป็นไปตามแผนจะสร้างรายได้ตั้งแต่ 1Q65
  แนวโน้มกำไรปกติคาดขยายตัวจาก 40 ลบ. ในปี 2564 (กำไรส่วนใหญ่ 95% ยังมาจากธุรกิจอสังหาฯ) ขึ้นไปเป็น 221 ลบ. ในปี 2565 โดยในปีนี้ ธุรกิจกัญชงจะเริ่มมีสัดส่วนในกำไรปกติถึง 72% ซึ่งเมื่อรวมผลของ Dilution OCEAN-W3 (แปลง ก.พ. 65) แล้ว EPS 22F ก็ยังเติบโตได้ถึง +265.6% YoY และในภาพรวมคาดโตเฉลี่ย 154.4% ต่อปี ระหว่างปี 2565-67
  ความเสี่ยง : กัญชงเป็นธุรกิจใหม่ที่ยังมีความไม่แน่นอน เพราะต้องพึ่งพิงผลผลิตการเกษตร   ราคาขาย CBD และ ราคาวัตถุดิบ ที่ยังไม่แน่นอน, อุปสงค์อสังหาริมทรัพย์ที่อาจชะลอตัว
การประเมินมูลค่า
  ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 2565 ที่ 2.89 บ./หุ้น (รวม Dilution จาก OCEAN-W3 หมดอายุ ก.พ.65) โดยอิงวิธี SOTP จากแต่ละธุรกิจประกอบด้วย i) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ 0.23 บ./หุ้น โดยอิง P/E 7 เท่า ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม และ ii) ธุรกิจสกัดกัญชง 2.65 บ./หุ้น โดยอิง P/E 30 เท่า เพื่อให้สอดคล้องกับการเติบโตของกำไรที่คาดสูงมากใน 3 ปีนี้ หากธุรกิจกัญชงเดินได้ตามแผน
Research House : จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์ , ธนัฐภัทร สุขศรีชวลิต